• Jesper Andersson

Gaming Corps rapporterar; aningen bittert idag men framtiden är ljus!

Jag ska ärligt säga att jag hade högst modesta förväntningar på GC, men jag hade hoppats på högre omsättning än de 0,8 miljoner sek som bolaget presterade. Vetskapen om att Gaming Corps är i kraftig uppbyggnadsfas och skarp tillväxt i form utav intäkter därmed kan dröja är något jag varit ständigt medveten om. Därmed inte sagt att det inte händer saker i bolaget!


På morgonen idag avlades rapporten med VD Juha Kauppinens, som brukligt, välsvarvade VD-ord i spetsen och jag är på det stora hela taget nöjd, bortsett från den lilla men ack så viktiga siffer-biten. En av Gaming Corps stora förtjänster är deras välgjorda rapporteringar som ger en oerhört bra överblick över verksamheten och därmed en gedigen grund att utforma sin allt jämnt pågående analys ifrån. För mig som är koncentrerad i investeringarna så är detta enormt uppskattat.


Bolaget är nu uppe i 60 driftsatta casinon till vilka de når ut med sina spel till. En siffra som har ökat med 11 stycken sedan förra kvartalet. Men det som ger det riktigt stora hoppet om den nära framtiden är att det ligger hela 120 stycken casinon utöver dessa 60 som väntar på driftsättning. En siffra som, allt som allt, potentiellt kan bli 250 stycken om man räknar med alla de casinon som man i sina nuvarande nätverk kan nå ut till. Det är en häpnadsväckande resa som bolaget kan ha framför sig här. Dessa siffror lär dessutom öka i takt med att bolagets varumärke åtnjuter bättre kännedom och därmed potentiellt fler affärsrelationer.


Jag skrev den 21: e september om Gaming Corps avtal tillsammans med aggregatorn Relax Gaming (https://www.aktiebroder.com/post/gaming-corps-tog-nytt-viktigt-steg-i-sin-distribution). Det ansågs redan då vara en viktig milstolpe för framtida distribution och det är en bild som cementeras i rapporten. Flertalet operatörer har enligt bolaget specifikt önskat aggregering genom Relax för Gaming Corps spelportfölj, varav det går att dra slutsatsen om att så fort integrationen till Relax är klar så är det sannolikt att integrationerna till dessa casinon snabbt kan sjösättas. Därutöver finns det förhoppningsvis goda skäl att tro att bolaget fortsatt framgångsrikt kan bearbeta alla sina andra ingångna avtal med aggregatorer och operatörer.


Bolaget växer dessutom sin kompetensbas sakta men säkert. I takt med att avtalen blir fler och möjlig distribution blir större, så kräver detta även mer av bolaget. Det är en balansgång mellan att växa detta område så mycket som bolagets finanser mäktar med, samtidigt som expansionerna förutsätter just detta. Teamet i Kiev var ett stort sådant steg för något kvartal sedan, men det har enligt rapporten fortsatt. Det är något jag i dagsläget väljer att se positivt på då min bild är att det innebär att företagets affärer går åt rätt håll och därmed kräver mer resurser.


En återkommande reflektion i Gaming Corps rapporter är tid. Tidigare har bolaget uttryckt sig gällande att man går "i väntans tider" för integrationer i ingångna avtal. Detta är något man som ägare fortsatt bör vänta sig då detta är något som branschen som helhet kan anses vara en aning ökänd för. Det kan ta tid från det att ax blir till limpa; i detta fallet från avtal till produkt exponerad på hos operatören. Men den här gången gäller det inte enbart integrationstakten. Redan i kvartalsrapport 2 flaggades det för att medellång sikt sattes före kort sikt vilket innebar att omprioritering i produktlinjen. Bort prioriterades bolagets icke-exklusiva casinoportfölj av vanliga slotar till förmån för bolagets andra serier. Dessa består som bekant (för de som följer bolaget nära) utav Mine Games, Multiplier Games samt Table Games, där sistnämnda än så länge inte har fått någon produkt på marknaden ännu. Men Mine Games samt Multiplier Games har fått lanseringar hos några få utvalda casinon som velat testa idéerna, och utifrån rapporten att döma så får jag intrycket av att det finns goda anledningar till att omprioriteringen i produktionen gjordes. Dessa nya spel har fått ett bra mottagande. En aning frustrerande är dock att detta inneburit försenade lanseringar igen, men det är ändock en tröst att det denna gången beror på aktiva beslut från ledningens sida och inte för att det finns flaskhalsar och bristande rutiner i produktionen.


Igårkväll kom dessutom nyheten om att bolaget upptagit totalt 11 miljoner sek i lån till största ägaren Findolon samt utvalda styrelsemedlemmar. Räntan är marknadsmässig vilket är bra. Jag hade helst sett att bolagets prognos från början av året vid detta laget hade slagit in, dvs ett resultat i balans, men det ser ut att få vänta. Lånet anses dock tillsammans med kommande perioders ökade intäkter räcka för att finansiera verksamheten de kommande 12 månaderna. Detta är bra sett ur aktieägarnas ögon då det inte anses krävas en defensiv nyemission för att nå de mål som bolaget åtagit sig. Å andra sidan gör detta att bevisbördan blir än tyngre på att visa bra och positiva resultat under något av de kommande kvartalen.


Inget nytt på Gamingsidan för övrigt vilket är helt väntat. Affärsområdet är i princip helt satt på paus till förmån för iGamingdelen och jag ser inte att detta skulle komma som någon som helst överraskning för någon. Gaming Corps skulle i dagsläget skämtsamt kunna kallas för iGaming Corps (he.he.he...). Dock är det värt att nämna att mycket av den kompetens som bolaget har inom detta affärsområde undan för undan når iGaming-sidan. Både Multiplier- samt Mine Games är starkt influerade av traditionell spelmekanik och "gamification". Det är fortsatt en utveckling som är intressant att följa samt vad det så småningom kan åstadkomma för casinospelens vägnar.


Med det sagt är det helt förståeligt att kursen sjunker kraftigt idag, och jag tror också att det kan bli så att det sjunker än mer. Det sticker lite i ögonen att bolaget prognosticerade ett balanserat resultat i utgången av Q2 som visat sig vara en aning naivt. Med allt ovanstående skrivet så kommer jag heller inte vänta mig detta när kvartal 4 avrapporteras. Därefter kan det dock bli intressant, men mycket kommer att avgöras i hur operatörerna får tillgång till produkterna samt vilken exponering de får hos dem. Därutöver ligger det ett antal exklusiva samarbeten varav vi fått se prov på ett sådant i ATG Casinos exklusiva slot Delicious. Det som finns i närtid att hämta här är Tomb of Bons som så småningom kommer att lanseras hos Bons casino. Därutöver väntas ytterligare en ATG- titel samt Betssons exklusiva slot, vilka dock är högst oklara i när de kan lanseras.


Allt som allt bör den som är intresserad av bolaget läsa rapporten i sin helhet då den ger många nyttiga detaljer att lägga till sin analys. Framtiden ser ljus ut, och förtroendet är intakt, men jag tycker att det börjar bli upp till bevis när det kommer till intäktssidan. Och det är i princip det enda jag anser att man har kvar att bevisa innan Gaming Corps kan fulländas som ett riktigt turnaround- case.


Det kommer fortsatt att vara enormt spännande att följa utvecklingen och den går allt som allt stadigt åt rätt håll. Finansieringen är dessutom säkrad vilket ger ett tillfälligt utrymme att fortsatt trycka hårt på gaspedalen när det kommer till de satsningar bolaget initierat både i år samt föregående år. Någon gång är min tro att resultatet kommer med besked, och att potentiell kritisk massa kommer kunna ge bolaget en ohygglig skjuts framåt. Där är vi inte än och min optimistiska syn är definitivt ingen garanti för att det kommer bli så. Men mycket arbete är gjort och Gaming Corps står idag stabilare än vad det gjort på mycket länge. Härifrån är känslan att det fortsatt kommer att gå framåt och uppåt!


Det är i övrigt en intensiv rapportvecka för egen del. På torsdag kommer både Spiffbet och Savelend med sina rapporter. Det återstår att se om jag hinner täcka båda.


Men tills dess; ha dé!


/Jeppe